ОК «Русал» подал три иска к ГМК «Норильский никель» и ее дочерним структурам. Алюминиевая компания просит признать недействительным решение по отчуждению акций ОГК-3, оспаривает перевод квазиказначейских акций в ADR и их дальнейшую продажу нидерландскому трейдеру Trafigura, а также оспаривает решение о проведении обратного выкупа акций ГМК. Аналитики сомневаются, что «Русалу» удастся добиться удовлетворения своих требований.
В первом из поданных 13 января исков «Русал» (владеет 25% акций «Норникеля») просит признать недействительным решение совета директоров «Норникеля» от 28 декабря 2010 года по отчуждению акций ОГК-3 в обмен на долю в «Интер РАО». Во втором компания оспаривает продажу квазиказначейских акций ГМК нидерландскому трейдеру Trafigura, в третьем — законность объявленного buy back акций «Норникеля».
По мнению «Русала», решение о продаже ОГК-3 принято в ущерб интересам акционеров ГМК и не соответствует целям компании. Еще в октябре Владимир Потанин, второй крупнейший акционер «Норникеля» (владеет 25%), заявил о намерениях ГМК продать контрольный пакет ОГК-3. Тогда сумма сделки оценивалась в $2,5–3 млрд. Наиболее вероятным покупателем называлось «Интер РАО ЕЭС», но позже в борьбу за активы ОГК-3 вступило подконтрольное Олегу Дерипаске «Евросибэнерго». В итоге совет директоров ГМК одобрил обмен 79–85% акций ОГК-3 на 15% акций допэмиссии «Интер РАО». «Норникель» оценил сделку примерно в $2,27 млрд (около 68 млрд руб.).
По мнению истца, акции энергокомпании отчуждаются с дисконтом: пакет акций ОГК-3 стоит 62,8 млрд руб., а пакет «Интер РАО» — 60,5 млрд руб. В иске также указано, что контрольный пакет акций всегда продается с премией к рынку. В таком случае упущенная выгода ГМК может составить, по мнению «Русала», 3,96 млрд руб. В ближайшее время «Норникелю» действительно не удастся заработать на продаже пакета акций ОГК-3, поскольку согласно условиям сделки в течение года распоряжаться бумагами «Интер РАО» можно лишь с ограничениями. Но вскоре «Интер РАО» может увеличить капитализацию, а «Норникель» станет самым крупным миноритарием энергокомпании.
Александр Ковалев, руководитель корпоративной практики адвокатского бюро «Корельский, Ищук, Астафьев и партнеры» полагает, что у «Русала» есть возможность выиграть дело только в том случае, если ОК сможет доказать, что он как акционер понес убытки, причиненные ему решением совета директоров.
Во втором иске к «Норникелю» «Русал» требует признать недействительной конвертацию квазиказначейских акций стоимостью $3,5 млрд в ADR и сделку по продаже их Trafigura. О своих намерениях провести конвертацию и продать расписки нидерландскому трейдеру «Норникель» заявил в конце декабря. «Русал» полагает, что реально руководство ГМК и «Интеррос» рассчитывают на поддержку трейдера в их конфликте с алюминиевой компанией, а сама сделка является просто способом «группы лиц» избежать обязательной оферты другим акционерам при увеличении доли свыше 30%. В иске в составе группы лиц перечислены Interros International Investments Limited, ICFI (Cyprus) Limited, Bonico Holdings Co. Limited, Montebella Holdings Limited, Corbiere и Raleigh, которые являюся дочерними компаниями ГМК и структурами «Интерроса». Истец предполагает, что эта группа владеет 32,23406% плюс 1 акция «Норникеля», а значит была обязана сделать акционерам оферту.
«Русал» требует провести реституцию по следующей схеме: Trafigura вернет ADR на счета Corbiere и Raleigh, которые в свою очередь вернут денежные средства, если они были уплачены. The Bank of New York International Nominees переводит акции обратно на счета Corbiere и Raleigh, открытые в реестре акционеров. Затем BONY погашает дополнительно выпущенные ADR.
Господин Ковалев полагает, что доказать мнимость сделки «Русалу» будет трудно. Свидетельствовать о мнимости может, например, отсутствие у Trafigura намерения по самостоятельному осуществлению прав, предоставляемых в результате приобретения этих расписок. Как поясняет юрист, в случае с «Норникелем» и Trafigura «Русал» может попытаться доказать, что трейдер действовал в интересах третьих лиц (то есть сначала распоряжения по голосованию от ГМК получала сама Trafigura, а потом передавала их в банк).
В третьем иске «Русал» просит признать недействительным предложение Corbiere Holdings (одна из дочерних компаний ГМК) к акционерам «Норникеля» о приобретении в ходе buy back до 6,2% его акций по $252 за бумагу. В конце прошлого года менеджмент «Норникеля» заявил о своих намерениях провести выкуп акций ГМК в целом на $4,5 млрд. Сбор заявок завершается 21 января. Вторым этапом станет выкуп ГМК собственных акций с рынка на сумму $1,5 млрд. Сам «Русал» не может воспользоваться buy back, во-первых, потому, что его акции «Норникеля» заложены, во-вторых — потому, что потеряет блокпакет.
По сообщению «Интерфакса», в иске «Русала» говорится, что оферта Corbiere была сделана «в обход нормы закона, ограничивающей право голоса по казначейским акциям, в случае, если бы ГМК выкупала их в свою собственность, как это предусмотрено законом об АО». Как поясняет Александр Ковалев, если компания сама выкупает свои акции, она не имеет права голосовать ими. Если же покупку осуществляет, например, дочерняя структура, то фактически эти акции становятся голосующими. Распоряжается ими менеджмент компании, что противоречит в текущей ситуации интересам «Русала». Дмитрий Смолин из «Уралсиба» полагает, что «Русалу» вряд ли удастся предотвратить buy back, поясняя, что слушанья по искам могут затянуться на несколько месяцев. К этому времени сделка уже будет юридически оформлена, отмечает аналитик.
По мнению Александра Ковалева, в целом требования «Русала» в первую очередь демонстрируют позицию компании в текущем конфликте акционеров «Норникеля» относительно действий руководства и совета директоров ГМК. Добиться удовлетворения своих требований, отмечает юрист, «Русалу» будет нелегко.
Источник: Коммерсантъ